《Fund投资》宏利债券主管:看好下半年亚债表现

分类:创业研究 362赞 2019-08-16 846次浏览

英国脱欧从前两周的风险性资产表现来看,市场对此利空消息应已消化,其中更以亚债最不受该事件影响。宏利债券部主管暨亚太入息债券基金经理人王建钦表示,由于亚洲与欧盟GDP关联度低,且亚洲高收益债因先前表现弱势、未来殖利率可望进一步收敛,加上亚洲国家仍有进一步放宽货币政策的空间,因此看好下半年亚债的表现。目前偏好美元计价,信用评等较高的亚洲企业债,王建钦认为,该券种可望提供较佳的风险溢酬。

王进钦表示,亚洲出口至英国的占比低于GDP的1%、出口至欧洲也仅佔GDP的3~5%,所以,英国脱欧议题对于亚洲的影响小。也因此,脱欧公投后亚币明显升值,且随着美债殖利率走低,亚洲投资等级债信用利差仍见下滑,隐含亚洲投资等级债成为良好的避险工具,需求上升明显。

然而,不同于市场有加码亚币现象,王进钦目前反而进行货币避险,将亚洲本地货币的风险转为美元,原因来自于他认为第四季为美国的消费旺季,在消费提升情况下,美国景气可望转优,使美国12月仍有升息的可能。

他说明,若是美国真的升息,美元将会走强,而资金将会转往美国,并使亚洲债会受到资金的影响而表现疲弱。再者,其中长线也看好美元的表现,因此较为看好美元计价的亚洲债券。在国家部分,他目前看好马来西亚、印度和印尼的强势货币计价债券,原因来自于上述国家的政府改革与金融改革,预计有利于投资评价的提升。

王建钦还说,2月以来固定收益资产出现了明显的反弹,但是亚洲高收益债的表现却落后全球其他固定收益资产,因此他预期,未来亚债的殖利率可望进一步收敛。此外,亚洲国家有进一步放宽货币政策的空间,也使亚洲债仍可望受到资金的青睐。